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ST珠江:公司季报点评,持续经营仍面临较多问题

发布时间:2009-11-08    研究机构:天相投资

2009年1-9月公司合并报表显示实现营业收入7269万元, 同比增长26.83%; 归属于母公司股东的净利润7064万元, 去年同期亏损6190万元。 基本每股收益0.17元。

公司主营物业管理、旅游酒店管理及房地产销售,项目主要集中在武汉、广东汕头地区。报告期武汉二期梧桐道项目尚未竣工, 无法进行结算, 房地产销售收入较少;营业收入主要来源于物业管理及旅游酒店服务。另外因拍卖西南证券部分股权获得投资收益1.31亿元,为公司扭亏为盈的主要原因。

公司目前在建项目有武汉二期梧桐道项目及龙珠三期,前者土建工程已全面完工,其中A 区并已完成市政、道路、绿化工程,实现通水到户,目前正在进行通电、通气工作;B 区目前市政及道路工程全面展开。2、龙珠三期项目继续进行前期工作,尤其是做好市场调研和规划调整工作。

盈利能力显著增强。毛利率为19.97%,提高了9.43个百分点;净利润率也大幅提高至97.18%,主要因为出售西南证券产生的1.31亿元投资收益。净利润率由期初的-1.7%提高至13.51%。

资产负债率为70.6%,剔除预收账款后为62.33%,长期有一定资金压力。短期来看,期末货币资金3.52亿元,同比增加860.97%,主要为从金融机构及实际控制人借入资金及预售房款增加;西南证券股权被重新分类成为可供出售金融资产,期末账面价值4.69亿元;这部分流动资金共8.22亿元,短期借款只有2.21亿元,短期财务风险不大。

在建项目武汉美林青城二期梧桐道规划面积11.30万平方米,共计1019套住宅,销售均价约6500元/平米。

期末预售账款3.97亿元,同比增加178.04%,预计将在2009、2010年竣工结算。

风险提示:公司后续开发项目仍然有限,武汉美林青城二期结算以后,后续开发项目仅龙珠三期。出租物业三亚万嘉戴斯度假酒店受金融危机影响,入住率较低,亏损面较大。公司经营方面存在问题较多,业绩可持续性差。

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